本篇文章2139字,读完约5分钟

2017年,主要机构的资产配置大戏已经开始。

大多数自称为“铁杆价值投资者”的投资经理申请将港股配置比例从30%提高至100%。"提高港股配置比例是许多机构的共识."一位投资机构的负责人表示。

随着两地“互联互通”机制的不断完善,2017年低估值、高分红、非人民币估值的港股资产将成为众多基金青睐的公募基金、保险基金等机构的重要资产配置类型,有望真正实现港股重估。

增加港股配置

对于大型投资机构来说,2016年底和2017年初之间的界限并不那么清晰。自2016年底以来,一家信托公司的信托经理鲁珉(化名)每天都在产品路演的路上,感觉很累。

“我最近向投资总监申请将投资港股的比例提高到100%。”鲁珉告诉《中国证券报》记者:“以前,我们公司投资港股的上限是30%,我们希望在2017年取得突破。一方面,客户投资港股的需求强劲;另一方面,香港股票的估值确实很低,长期投资风险也很小。”鲁珉一直认为自己是“铁杆价值投资者”。

他现在的主要工作是去各银行的私人银行部门讨论产品分销合作。作为一只拥有十多年国内外投资经验的“海龟”,鲁珉管理的信托计划表现良好。他最近一次令人满意的投资是在2016年11月中旬成功逃离债券市场。“美国加息是我看到空债券市场并开始增持港股的最直接原因。”鲁珉分析道。

与a股相比,鲁珉认为2017年港股将有更多的投资机会。由于港股多为蓝筹股,估值低、股息高、股息率高,市盈率低于a股,投资价值突出。此外,接近年底时,为了防止大量新认购基金的摊薄收入影响业绩,许多基金已暂停认购。再加上qdii额度的短缺,预计一些大型基金将通过香港沪港通发行到香港股市。

根据信托业协会的数据,2016年共有6家信托公司获得qdii资格,是2015年的3倍。然而,没有投资配额的信托公司占36.4%。在这种背景下,投资港股已经成为许多信托公司的共识。

银行外包是“黄金大师”

鲁珉预测,2017年通过信托公司对港股的投资将大幅增加。

“最重要的资金来源是银行的‘外包’投资。”他说。所谓“外包”,顾名思义,就是银行对金融管理和自营资金的委托管理业务。

据沈万红源(000166,BUY)(港股00218)统计,仅2016年一季度,银行投入的标准化资产主动管理外包规模就达到10万亿元。2017年,银行外包资金增速可能下降,但总体规模仍将上升。银行的资产管理部、自营部和私人银行部是“输出”外包资金的三大“黄金所有者”。

几乎所有的大银行都将在2017年提高股权配置资金的比例。在国有银行“外包”的混合战略中,允许净值达到1.02元以上,股权比例可提高到30%-50%;净值在1元到1.02元之间,权益头寸可以是20%;虽然净值低于1元,但低于20%。以前,只有大约10%的股权。2017年,上述某银行资产管理部门的外包规模将增加到5000亿元左右,是2016年的几倍。

机构2017投资计划起底 港股配置比例大幅提升

自2016年以来,除年初股市崩盘因素外,a股市场整体波动并趋于稳定,传统的主动资金配置、量化交易和套期保值交易的影响大大降低。2016年,超过90%的公共股权基金净值为负。因此,2017年增加港股配置是符合逻辑的。

“从目前的宏观背景、汇率安排和资本市场政策取向来看,可以认为香港股票投资没有得到市场足够的重视。对港股持乐观态度,首先是由于资本市场加速开放,其次是大类资产配置需求。目前,房地产市场处于高位,a股市场难以有系统,货币政策依然宽松。市场已经完全消化了美联储加息的预期。”鲁珉说。

谨慎乐观

人才储备和市场经验是香港股票投资机构面临的一个障碍。

尽管老刘和鲁珉一样看好港股,但他认为自己缺乏获胜的把握。老刘是一家私募股权基金公司的合伙人。

老刘告诉《中国证券报》,他们给客户的投资报告也强调,他们对2017年香港股市的投资持乐观态度。许多客户询问香港股票投资,但他们的公司还没有真正做到。老刘坦率地说:“我以前尝试过投资港股,但不太成功。该市场与a股完全不同,因为机构在交易,有时会出现没人想卖但没人买的情况。与a股不同,大多数股票交易活跃。在开始玩港股时,我必须支付学费。”

机构2017投资计划起底 港股配置比例大幅提升

然而,港股的投资价值是显而易见的。老刘举了一个例子。小南国(香港股票03666)和湘鄂青是中国两大餐饮公司。湘鄂青2009年在a股ipo中,市盈率高达45倍;小南高在香港的发行价在1.65至2.2港元之间,相当于市盈率的13至20倍,远高于当时香港股票的平均市盈率。“当时,a股市场的ipo定价极高。后来,湖南和湖北的情况在资本市场上起起落落,这是值得反思的。”老刘说。

机构2017投资计划起底 港股配置比例大幅提升

从2016年12月5日开始,深港通行证将于2017年1月5日抵达“满月”。根据万德的数据,在此期间,深港通的交易量从受欢迎的第一天开始逐渐稳定,港股通的日使用额度为3.84亿元,深港通为8.96亿元。从市场前景来看,深港通将逐步发挥其作用,尤其是南向资本有望增加。

沪港通每日平均使用额度为-6300万元,表明资金持续流出,而港股通每日平均使用额度为12.23亿元。

“港股投资没有得到市场足够的重视。对港股持乐观态度,首先是由于资本市场加速开放,其次是大类资产配置需求。目前房地产市场处于高位,a股很难有一个系统的市场。”鲁珉分析道。

来源:千龙新闻网

标题:机构2017投资计划起底 港股配置比例大幅提升

地址:http://www.qinglongs.com/qlwxw/13617.html