央行资管新规发布：明确标准化债权类资产的核心要素

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4月27日，中国网银从中国人民银行官方网站了解到，27日，经国务院批准，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《意见》)正式发布。

鉴于征求和吸收《意见》的情况以及制定和发布《意见》的背景，中国人民银行相关负责人表示，在征求《意见》过程中，中国人民银行及相关部门对反馈意见进行了反复研究和审慎决策，充分吸收了科学合理的意见，结合市场影响评价结果，对相关条款进行了如下修改和完善。

在非标准化债务资产投资方面，《意见》明确了标准化债务资产的核心要素，提出了期限匹配、限额管理等监管措施，引导商业银行有序降低非标准股票规模。

在产品净值管理方面，《意见》要求资产管理(以下简称资产管理)业务不得承诺保护资本和收益，明确刚性赎回的确认和处罚标准，鼓励以市值计量所投资的金融资产。考虑到部分资产尚不具备按市场价值计量的条件，考虑到市场需求，允许以摊余成本计量满足一定条件的金融资产。

在消除多层嵌套方面，《意见》统一了同类资产管理产品的监管标准，要求监管部门对资产管理业务实行平等准入，促进资产管理产品获得平等主体地位，从根本上消除了多层嵌套的动因。同时，嵌套层次仅限于一个层次，禁止开展多层次嵌套和渠道业务。

在统一杠杆水平方面，《意见》充分考虑了市场需求和承受能力，根据不同产品的风险水平设定了不同的债务杠杆，并参照行业监管标准对允许评级的产品设定了不同的评级比例。

在设定合理的过渡期方面，经过深入测算和评估，并与征求意见稿进行对比，《意见》将过渡期延长至2020年底，给金融机构足够的时间进行调整和转型。妥善安排过渡期结束后尚未到期的非标准股票资产，引导金融机构回归资产负债表，确保市场稳定。

关于《意见》的制定和发布背景，该负责人表示，近年来，我国金融机构资产管理业务发展迅速，规模不断扩大，总规模达到1000亿元。资产管理业务在满足居民理财需求、提升金融机构盈利能力、优化社会融资结构、支撑实体经济等方面发挥了积极作用。但是，由于类似资产管理业务的监管规则和标准不一致，监管套利活动频繁，部分产品多层嵌套，风险基础不明确，资金池模型包含流动性风险。一些产品成为信用贷款的渠道，刚性赎回很常见。监管不足的影子银行形成于正规金融体系之外，在一定程度上干扰了宏观调控，增加了社会融资成本，影响了金融服务实体经济的质量和效率，加剧了风险的跨行业和跨市场传导。

来源：千龙新闻网