砸锅的时候你还去捞粥？未来资产配置大逻辑彻底变了

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编者按:这篇文章是本周在格龙会核心会员线下沙龙“深圳站”的嘉宾演讲，我们已经录制了演讲稿。应提交人的要求，他的名字被隐藏起来，他的讲话被适当删节。

一，

首先，澄清一下主持人的介绍，我不是智囊团。如今，智囊团毫无用处。我只是离决策层更近一点，所以我所知道的信息和看待问题的角度与你的投资有些不同。此外，我被告知，这是一个纯粹的小规模内部交流会议。所以我尽量说实话，尽我所知所想，不拐弯抹角。

很多人问我政府现在真正想做什么。

按下股票市场投机的任何按钮。开除熊安并集体停牌。翻炒，点名批评。炒盘子，拿着温州帮打一顿...这是迫使股市走向死亡的节奏。

比如房地产市场。限制贷款、购买限制、人员和贷款是不够的，限制销售也是不够的，这意味着买家和卖家是完全孤立的，彼此不见面。如果你像这样玩，房地产市场不会死，那么你要脱多少层皮？

股票市场和房地产市场都被扼杀了。你为什么要牺牲和付出这么多？必须想出办法吗？

最后一句话恰到好处。

当你进行投资时，最容易出现的问题是盯着你面前的一亩三分地，总是坐在你的小凳子上，所以大多数时候你不会明白政府现在和将来想做什么。它最大的担忧和需求是什么？

坐在政府的位置上投资有什么意义？

很简单，我们的经济仍然是计划的一部分。我国国有企业垄断了80%以上的土地、自然资源和70%以上的信贷资源。在这种经济结构中，你不研究政府的需求，你盯着什么中央银行，汇率，消费物价指数和生产者价格指数，你不编？你不知道那些数字是怎么来的吗？

第二，

从逻辑上讲，政府的重点必须是全面的，其资源是有限的，它必须作出相对平衡的总体安排。

然而，有一个例外:当必须选择经济形势时，不可避免地会失去自己的棋子，而保持自己的汽车美观。

你可以看到你在挤压股市，挤压房市，并牢牢地挤压它。为什么？这很简单。如果你不施压或施压，虚拟经济和实体经济将会消亡。

过去，我们有两个资金池:一个是实体经济，另一个是虚拟经济。根据我们过去的经验，两者之间有一种共生关系，没有人会离对方太远。资金将保持两个资金池之间的动态平衡。

这种经历在过去基本上是正确的，但现在完全不同了。在过去的三年里，我们发行了78万亿元的货币，国内生产总值增加了多少？14.88万亿元。钱在哪里？

住房市场和股票市场。

2016年，中国出售了11.7万亿套二手房，如果二手房的交易量是5-6万亿，那将是17-18万亿。去年新增的m2只有15.5万亿，m2产生的负债不足以支持房屋交易。大量资金要么固化成钢筋混凝土，要么固化成各种交易性资产，越来越多地从生产性资产中分离出来，导致整个资产创造现金流的能力迅速下降。实体经济产品不可能跟上虚拟经济的价格上涨，它们被迫承担整个社会的价格上涨成本，这使得它越来越难以呼吸。相反，之前不明显的债务压力被突显出来。

住房市场和股票市场收益率的上升反过来又推高了对资本回报率的预期。一方面，流入房地产领域的资金将通过各种渠道流入房地产市场和股票市场。与此同时，在货币宽松的背景下，实体经济的融资成本越来越高。近年来，东北和山东民营企业的问题与资本市场泡沫直接相关。

来源：千龙新闻网